Mae'r dull incwm i'r asesiad o ystad go iawn a busnes. Mae'r cais o'r dull incwm

Mae'r dull incwm yn gyfuniad gyfan o ddulliau asesu mewn gwerth eiddo, eiddo y sefydliad, y busnes ei hun, lle mae cost y penderfyniad yn cael ei wneud gan y trawsnewid o'r manteision economaidd a ddisgwylir yn y dyfodol. Mae sylfeini damcaniaethol y dull hwn yn eithaf argyhoeddiadol. gwerth buddsoddiad yw gwerth buddion yn y dyfodol ar hyn o bryd, sy'n cael eu disgowntio ar gyfradd o ddychwelyd, sy'n adlewyrchiad o riskiness buddsoddiadau.

Mae hyn yn rhesymol ac yn addas ar gyfer unrhyw a ddefnyddir wrth gynhyrchu a gwerthu eiddo'r busnesau gwrthrych sy'n bodoli eisoes, yn ogystal â'i fusnes a ddarperir yn cynhyrchu enillion cadarnhaol. Mae maint y risgiau o fuddsoddi yn y busnes yn cael ei ddangos gan y amcangyfrifedig gyfradd ddisgownt. Mewn swyddogaeth sy'n mewn termau economaidd, yn sefyll heddiw gyfradd enillion sy'n ofynnol gan y buddsoddwyr ar y cyfalaf a fuddsoddwyd yn y lefel gymharol o wrthrychau buddsoddi risg, neu ei fod yn y gyfradd elw ar fuddsoddiad amgen gyda risg cymharol ar adeg yr arfarniad.

nodweddion

Mae'r cais o'r dull incwm yn ymarferol yn dipyn o dasg anodd, gan ei fod yn angenrheidiol i werthuso pob benderfynydd pwysig o gost - y gyfradd enillion ac elw. Wrth werthuso cwmnïau ddefnyddio'r technegau hyn, mae angen i chi fod yn sicr i gynnal dadansoddiad trylwyr o'r holl elfennau allweddol, gan gynnwys y gost o drosiant y cwmni, sy'n cael effaith uniongyrchol ar elw, costau a risgiau sy'n cael eu creu gan bob aelod unigol.

Mae'r dull o incwm i brisio busnes yn cael ei ddefnyddio yn aml iawn. Er enghraifft, yn achos cymryd drosodd neu uno, yna defnyddir y dull hwn yn llawer amlach o gost neu farchnad. cyfalaf prynwr Ymlyniad bellach yn cael ei wneud gyda'r disgwyl y llifo i ddod i law yn y dyfodol y arian parod net, na ellir ei ystyriwyd gwarantu, fel y maent yn cael eu nodweddu gan risgiau penodol. Mae'r dull incwm i werthuso'r penderfynyddion allweddol hyn o werth yn hynny, ar gyfer y defnydd o ymagwedd seiliedig ar y farchnad fel arfer yn ei gwneud yn ofynnol cymhareb pris-enillion, neu ryw lluosrifau incwm tebyg eraill am gyfnod ôl-weithredol, heb gymryd i ystyriaeth yn y dyfodol.

Ar gyfer lluosrifau marchnad nodweddion nodweddiadol fel ansicrwydd, a'r methiant i ddarparu'r un gofal y gellir ei gyflawni o dan y cyflwr o ddefnyddio'r dull incwm i'r rhagolwg o enillion yn y dyfodol a chyfraddau disgownt. Er enghraifft, mae'r gymhareb o "pris-enillion", sy'n cael ei ddefnyddio ar gyfer y flwyddyn, nid yw'n caniatáu i adlewyrchu'n ddigonol newidiadau disgwyliedig yn y dyfodol. Priodol defnydd o cyfernodau yn rhoi cyfle i ddangos y dewisiadau cyffredinol o fuddsoddwyr, maent yn aml yn dyfynnu gwerthwyr neu ffynonellau diwydiant.

y defnydd o

Yn y dadansoddiad anghenion ac amddiffyn, a gwybodaeth am gyllideb y cwmni, sy'n gorfodi i wneud newidiadau a datblygiadau o effaith ariannol y cynllun creu, rhagolygon a brawddegau sylfaenol. Mae'r dull incwm i'r asesiad busnes yn eich galluogi i fesur yr holl ragdybiaethau sy'n ymwneud â p'un a oes rhai budd-daliadau o'r amsugno o ganlyniad i dwf refeniw, lleihau costau, gwella prosesau neu leihau costau bach-cap. Gyda'r dull hwn, mae'n bosibl mesur a thrafod popeth. Yn ogystal, gellir ei ddefnyddio i benderfynu ar yr amser y dechreuodd y manteision disgwyliedig, yn ogystal ag i ddangos y broses o leihau cost y fenter i'r graddau bod, gan fod symudiad y buddion mewn dyfodol yn fwy pell.

Gan ddefnyddio'r dull incwm yn darparu ar gyfer y ddau prynwyr a gwerthwyr ar y cyfle i benderfynu ar y gwerth ar y farchnad teg y fenter, yn ogystal â'i werth buddsoddi ar gyfer un neu fwy o brynwyr strategol. Os yw y gwahaniaeth hwn yn cael ei arddangos yn ddigon clir, gall prynwyr a gwerthwyr yn hawdd adnabod y manteision o synergeddau a chymryd atebion llawn gwybodaeth.

Wrth ddefnyddio'r dull incwm i werthfawrogi busnes, rhaid i chi gadw mewn cof bod y gost a gyfrifir yn cynnwys y gost o holl eiddo sy'n cael ei ddefnyddio yn y cwrs o weithredu uniongyrchol. Fel rhan o'r ymagwedd, mae yna nifer o ddulliau i amcangyfrif, yn y rhan fwyaf o ddiddordeb. Yn benodol, mae'r dulliau hyn yn cael eu dull incwm perthnasol: cyfalafu a llif arian gostyngol. Gallwch eu gweld yn fwy manwl.

dulliau

Gan ddefnyddio'r dull o cyfalafu llif arian gyfanswm gwerth fenter yn cael ei ganfod, yn dibynnu ar yr arian llifoedd a gynhyrchir gan y potensial eiddo i'r fenter. Llif arian busnes neu fenter yn ei gyfanrwydd - yw'r gwahaniaeth rhwng yr holl mewnlifiadau ac all-lifoedd arian mewn cyfnod bilio. ddefnyddio fel arfer ar gyfer y cyfnod cyfrifo o flwyddyn. Mae'r dechneg yw trosi lefel gynrychiadol o'r llif disgwyliedig o arian yn y gwerth presennol drwy rannu'r swm llif cyfan ar gyfer y gyfradd cyfalafu a fabwysiadwyd. Yn yr achos hwn, mae'r ffrwd refeniw priodol, gyda rhai addasiadau.

I ddefnyddio'r dull confensiynol a ddefnyddir i gyfrifo llif arian yn ychwanegol elw net (a gyfrifwyd ar ôl treth) Treuliau nad ydynt yn arian parod i bennu gwerth absoliwt y llif arian ar gyfer cyfalafu. Gall y dull o gyfrifo yn cael ei ystyried symlach o gymharu â chyfrifo llif arian am ddim, sy'n cael eu cofnodi fel buddsoddiad cyfalaf ychwanegol sy'n ofynnol a'r angen am adnewyddu cyfalaf, yn agored i drafodaeth.

Ddisgowntio llifau arian

Mae'r dull hwn yn seiliedig yn y bôn yn unig ar lifoedd arian disgwyliedig, sy'n cael eu cynhyrchu gan y fenter ei hun. Y gwahaniaeth nodweddiadol rhyngddo cynnwys yn y ffaith bod y gost sy'n ofynnol ar gyfer cyfrifo sgôr pennu llif arian ar lefel gynrychiadol. Mae'r dull hwn mewn gwledydd datblygedig yn defnyddio fwyaf yn eang oherwydd y ffaith y gellir ei ddefnyddio i roi cyfrif am bob un o'r rhagolygon. Mae llif arian yn gyffredinol hafal i swm yr incwm net a dibrisiant, ar yr amod yr ennill dynnu buddsoddiadau gwariant cyfalaf cyfalaf gweithio a net.

Mae'r amodau canlynol ar gyfer defnydd o ddull llif arian gostyngol:

• mae rheswm i gredu y bydd llif arian yn y dyfodol fod yn wahanol lefelau o bryd, hynny yw, yr ydym yn sôn am ddatblygu menter;
• mae lle i asesiad ystyrlon o llif arian yn y dyfodol gan ddefnyddio busnes neu ystad masnachol go iawn;
• y gwrthrych yw adeiladu cam yn gyflawn neu'n rhannol;
• Enterprise yn defnydd cymysg gwerth masnachol mawr.

Mae'r dull incwm i'r brisio eiddo gan y dull llif arian gostyngol yw'r gorau, ond mae ei ddefnydd yn llafurus iawn. Mae amcangyfrifon heb gymhwyso'r dull hwn i gynhyrchu amhosibl. Mae'r rhain yn cynnwys datblygu prosiect buddsoddi gyda'i gwerthusiad dilynol.

Manteision y dull o disgowntio

Os ydych yn ymarfer y dull incwm i'r asesiad o eiddo tiriog neu fusnes drwy ddisgowntio dull, mae'n bosibl nodi rhai o'r prif fudd-daliadau. Yn gyntaf oll, rydym yn sôn am yr hyn y elw'r busnes yn y dyfodol yn cymryd yn uniongyrchol i gyfrif dim ond y costau gweithredu disgwyliedig ar gyfer cynhyrchu cynhyrchion gyda'i gwerthiant dilynol, a buddsoddiadau yn y dyfodol sy'n gysylltiedig â chynnal a chadw ac ehangu cynhyrchu a masnach galluoedd, a adlewyrchir yn y elw a ragwelwyd yn unig yn anuniongyrchol drwy eu gyfredol dibrisiant.

pwyntiau pwysig

Gwerthusiad o'r ymagwedd incwm gyda diffyg elw neu golled fel dangosydd o gyfrifiad buddsoddiad yn cael ei berfformio ar ôl addasu ar gyfer y ffaith bod elw yn arwydd o'r adroddiadau cyfrifyddu, felly yn agored i drin sylweddol yn ystod llawdriniaeth.

Mae'r dull llif arian gostyngol yn cynnwys tri grŵp o fodelau:

• difidendau gostyngol;
• incwm gweddilliol;
• llif arian gostyngol.

Os ymarfer dull masnachol yn unol â thystysgrif disgownt model difidend fel llif arian, cymhwyso'r payouts am gyfranddaliadau. Er gwaethaf y ffaith bod y model yn sylweddol gyffredin mewn ymarfer rhyngwladol ar gyfer nodi ac asesu gwerth asedau y fenter, mae ganddi lawer o anfanteision. Mewn modelau heb gradd cyfrifo enillion a gedwir. Mae gwahaniaeth yn y polisi difidend, nid yn unig cwmnïau unigol, ond hefyd ar gyfer y wlad gyfan. Ni Gall y dull hwn yn cael ei ddefnyddio yn y mentrau nad ydynt yn gwneud elw. Mae'r model hwn yn fwyaf addas ar gyfer cyfrifo gwerth y cyfranddaliadau lleiafrifol.

Model Incwm Gweddilliol

Mae'r dull incwm i'r amcangyfrif drwy dull model gweddilliol yn rhagdybio bod fel mesur o lif arian, bydd y gwerth yr incwm gweddilliol yn cael ei ddefnyddio, hy y gwahaniaeth rhwng elw a ar faint yr elw, a ragwelir gan gyfranddalwyr ar adeg y pryniant y cwmni neu ei gyfrannau. Os yw gwerth fenter ei gyfrifo ar sail y tybiaethau priodol ar gyfer y model, bydd yn hafal i swm y gwerth ar bapur gyda gwerth presennol y swm a ddisgwylir yr incwm sy'n weddill ar ôl hyn. Mae'r model hwn yn dangos sensitifrwydd sylweddol i ansawdd y data sy'n cael eu cyflwyno yn y datganiadau ariannol. Ar gyfer amodau Rwsia digonolrwydd gwybodaeth o'r fath yn amodol ar amheuaeth sylweddol.

Budd-daliadau i Cyfranddalwyr

Yn naturiol, mae'r cyfranddalwyr neu gyfranddalwyr y cwmni, sydd â hanes penodol, yn ogystal â thaliadau difidend at y ffeithiau, yn gallu manteisio ar y model disgownt i gyfrifo cost ei gwmni ei hun. Y sefyllfa yw bod hyn yn fentrau sector cyfranddalwyr anaml lleiafrifol, felly iddynt hwy y ffordd fwyaf addas yw defnyddio dull incwm i'r asesiad o eiddo tiriog a model busnes drwy ddisgowntio llifau arian am ddim. Yn y system hon yr allwedd ar gael gyda chyfraddau disgownt arian parod neu enillion disgwyliedig ar fuddsoddiad. Y broblem fwyaf gyda'r model hwn yw cywirdeb y rhagolwg llif arian rhad ac am ddim, yn ogystal â diffiniad digonol o'r gyfradd ddisgownt.

Os byddwn yn cymhwyso'r dull incwm, mae'r diffiniad o a roddwyd uchod, gan ddefnyddio'r dull llif arian gostyngol fel refeniw a ddisgwylir o'r busnes, yn ystyried y llifau ariannol a ragwelir, y gellir eu tynnu allan o gylchrediad ar ôl y ailfuddsoddi angenrheidiol o'r elw arian parod. Fel dangosydd o lifau arian parod nad ydynt yn dibynnu ar y system gyfrifo a ddefnyddir yn y fenter, a'i pholisi dibrisiant. Yn yr achos hwn, gofalwch eich bod yn cymryd i ystyriaeth yn llifo i unrhyw arian parod - mewnlif ac all-lif. Gwerthusiad o synnwyr ariannol i disgownt arian parod yn golygu y o ganlyniad i'r prosesau hyn yw eu lleihau ar y swm a fyddai wedi bod ar gael i'r buddsoddwr ar adeg derbyn y llif arian, dan yr amod ei fod yn rhoi eu harian nid yn y busnes ar hyn o bryd, ac ym mha -Beth asedau buddsoddi eraill o natur gyhoeddus, er enghraifft, diogelwch hylifedd neu flaendal banc.

technegau ychwanegol

Mae'r dull incwm, yn enghraifft o a ddisgrifiwyd yn gynharach, yn ddiweddar, yn defnyddio llai a llai, ac erbyn hyn wedi dod yn y dull mwyaf cyffredin o werthuso. Mae'n cael ei ddefnyddio i asesu gwahanol asedau, ac yn gwasanaethu fel sail ar gyfer ei syniad y bydd unrhyw ased sy'n gwahanu'r prif nodweddion y dewisiadau stoc yn cael ei ganiatáu i werthuso'r hyn fel opsiwn. Ar hyn o bryd, mae'r gwrthod y dull incwm yn fwyaf aml yn ei wneud o blaid y model opsiwn prisio (yn y drefn honno, y Du-Scholes).

system o'r fath, mae'n cael ei ddefnyddio, yn caniatáu i'r asesiad o gyfanswm gwerth y ecwiti y cwmni neu fenter yn yr achos lle mae'n gweithio gyda cholledion mawr. Bwriad y model yw esbonio ymhellach pam nad cost cyfalaf ecwiti y fenter yn sero, hyd yn oed os gostyngiad yn y gost o fenter yn is na maint enwol y ddyled. Hyd yn oed gyda mantais o'r fath, efallai y dylid nodi bod y model Black-Scholes gyfer prisiad o gwmnïau Rwsia ar hyn o bryd wedi mwy damcaniaethol. Y brif broblem, oherwydd y mae na ellir model hwn yn cael ei gymhwyso i fusnes yn y cartref - mae'n absenoldeb peth tystiolaeth ar gyfer y paramedrau model, sydd eu hangen ar frys.

canfyddiadau

Dechreuodd dull Incwm i brisio busnes a ystad go iawn i gael eu defnyddio yn llawer llai aml, ac mae hyn yn digwydd am nifer o resymau. Yn benodol, mae'n ymwneud â'r diffygion oherwydd y mae anawsterau o ran ei ddefnydd yn y farchnad defnyddwyr. Yn gyntaf oll, dylid nodi pa mor anodd yw hi i wneud rhagfynegiadau o'r costau yn y dyfodol o wasanaethau a chynnyrch, a deunyddiau crai, yn ogystal â gweddill y dangosyddion mewnbwn cymhleth. Yn yr achos hwn, gallwn ni siarad am rhai asesiadau arbenigol oddrychol. Yn ogystal, mae'r broblem yn y wybodaeth datrys troseddau isel i fentrau Rwsia, ac oherwydd ei fod yn hanfodol i cyfrifiad cywir a'r model Black-Scholes. Mae hyn oherwydd diwylliant corfforaethol isel yn bennaf o gwmnïau.

Mae nifer helaeth o gyfranddaliadau, gan gynnwys y pecynnau presennol a mawr, canolbwyntio yn nwylo y cylch bach o bobl, ac mae cyfran y cyfranddalwyr lleiafrifol a pherchnogion eiddo bach, y mae eu rhannu yn isel iawn, yn y cyfalaf cyfrannau yn ddibwys. Mae'n troi allan nad yw llawer o gwmnïau yn syml, ddiddordeb mewn datgelu unrhyw wybodaeth. Felly, mae'n llawer mwy cymhleth cyfrifiad o'r dull incwm o ran y rhan fwyaf o ddiwydiannau a busnesau yn Rwsia. O dan amodau eraill, mae'n gweithio'n dda, gan ddangos ei holl fanteision a dibynadwyedd.